サステナビリティ・リンク・ボンドとは、企業や自治体等の発行体が、事前に設定した将来的なサステナビリティ／ESGに関連する目的の達成状況に応じて、財務的・構造的な特性が変化する可能性のある債券の総称です。具体的には、①発行体の包括的な社会的責任に係る戦略で掲げられたサステナビリティ目標とサステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット（SPTs）との関係が整理され、②事前に定められた、重要業績評価指標（KPIs）で測定される適切なSPTsによってサステナビリティの改善度合を評価・測定し、③それらに関する発行後のレポーティング及び外部検証を通じ透明性が確保された債券です。すなわちKPIsは目標の達成状況を測るための指標であり、SPTsはその指標において達成すべき水準を意味します。

主な特徴

  1. 事前に設定したSPTsの達成状況に応じて、財務的・構造的な特性が変化する可能性がある。
  2. グリーンボンドと異なり、調達資金の充当対象が特定のプロジェクトに限定されない。
  3. 発行後のレポーティング及び外部検証を通じ透明性が確保される。

サステナビリティ・リンク・ボンドのメリット

発行体のメリット

1サステナビリティ経営の高度化
サステナビリティ・リンク・ボンドを発行することにより、発行体のビジネス全体にとって野心的なSPTsを設定し、その達成に向けて強く動機付けられ、企業等の組織内のサステナビリティに関する戦略立案と遂行、リスクマネジメント、ガバナンスの体制整備につながる可能性があります。これは、ESG情報開示の要請に応える一助ともなります。また、こうした取組は、発行体の中長期的なESG評価の向上につながり、ひいては企業価値の向上に資すると考えられます。そして、KPIsの選択とSPTsの設定が野心的で信頼できるものであれば、競合他社と比較した場合の発行体のサステナビリティに関する評価の差別化に役立つ可能性があります。また、自社のみならず、ESG課題への対応としてサプライチェーン全体の管理を強化することで、サプライチェーン全体におけるサステナビリティ経営の強化につながる可能性があります。加えて、サステナビリティ・リンク・ボンド発行を通じて獲得した投資家との対話は、発行体のサステナビリティ経営をさらに高度化していくことにもつながり得ます。
2サステナビリティ経営への積極的な取組を通じた社会的な支持の獲得
サステナビリティ・リンク・ボンドによる資金調達により、サステナビリティに関する野心的な目標を掲げ取り組んでいること、また、環境・社会面で持続可能な経済活動の推進に関し積極的であることをアピールすることができ、それを通じて社会的な支持の獲得につながる可能性があります。
3サステナビリティ・パフォーマンスを向上することによる金利条件等におけるインセンティブ
サステナビリティ・リンク・ボンドは、発行体のサステナビリティ・パフォーマンスの向上を促すため、SPTsに連動して金利が変動する等のインセンティブが組み込まれています。発行体としては、自社のサステナビリティ経営を高度化することによって、ESG投資を選好する投資家等から、比較的好条件で資金を調達できる可能性があります。
4新たな投資家層の獲得による資金調達基盤の強化
サステナビリティ・リンク・ボンドを発行し情報を開示することで、ESG投資を選好する新たな投資家層の獲得につながり、資金調達基盤の強化や調達の安定化につながる可能性があります。

投資家のメリット

1ESG投資の一つとしての投資
サステナビリティ・リンク・ボンドは、発行体のデフォルト等がない限り安定的なキャッシュフローを得つつ、環境・社会面で持続可能な経済活動を支援していることをアピールでき、それを通じて社会的な支持の獲得につながる可能性があります。
2投資を通じた投資利益と環境・社会面からのメリットの両立
投資家は、サステナビリティ・リンク・ボンドへの投資を行うことで、債券投資による利益を得ながら、資金供給を通じ「環境・社会面からのメリット」に掲げるメリットの実現を支援し、持続可能な社会の実現に貢献できます。
3発行体のサステナビリティ・パフォーマンス向上の動機付け
サステナビリティ・リンク・ボンドへの投資を通じ、金利条件等とサステナビリティ・パフォーマンスを関連付けることにより、発行体が、償還期間にわたって自らのサステナビリティ経営を高度化するよう動機付けられ、持続可能な社会の実現に貢献できます。
4発行体とのサステナビリティに関する深い対話（エンゲージメント）
発行体が開示するSPTsに関する非財務情報を分析・評価することにより、発行体のサステナビリティ／ESG戦略への理解が向上し、対話により、効果的なエンゲージメントを実施することが容易となります。このような取組が、発行体のサステナビリティの向上と投資家にとっての中長期的な投資成果の向上という好循環につながり、ひいては、投資を通じた環境・社会的なインパクトの実現、持続可能な社会の構築につなげることができます。

環境・社会面からのメリット

1地球環境の保全への貢献
サステナビリティ・リンク・ボンドの普及が進むことにより、発行体におけるサステナビリティ経営の高度化・維持を行う動機が内部化されるとともに、環境・社会面で持続可能な経済活動に関する事業への民間資金の導入拡大が図られ、温室効果ガスの削減や自然資本の劣化防止等につながります。
2サステナビリティ・リンク・ボンドへ投資する個人の啓発
サステナビリティ・リンク・ボンドの普及が進むことにより、サステナビリティ・リンク・ボンドを含むESG投資に関する個人の関心が高まることで、資産を運用する機関投資家等がより積極的にサステナビリティ・リンク・ボンドへ投資することの動機付けになります。
3サステナビリティ・リンク・ボンド推進を通じた社会・経済問題の解決への貢献
サステナビリティ・リンク・ボンドの普及を通じて持続可能な社会の形成に資する経済活動に関する事業の推進により、エネルギーコストの低減、エネルギー安全保障の強化、地域経済活性化、災害時のレジリエンス向上等に貢献します。